Turnbull, ex-banqueiro e advogado multimilionário, foi presidente de uma empresa sediada nas Ilhas Virgens inscrita como Star Technology Services Limited na década de 90, através do escritório panamenho de advocacia Mossack Fonseca. O vínculo foi revelado pelo jornal econ´mico Australian Financial Review, poucos dias após a publicação de documentos do escândalo conhecido como "Panama Papers", com informações sobre mais de 200 mil empresas offshore, muitas delas baseadas em paraísos fiscais.

O uso de empresas, fundações e o envio de dinheiro para o estrangeiro nem sempre é ilegal, e Turnbull afirma que não cometeu qualquer crime. "A única coisa que posso dizer é que, como revela o artigo, não há qualquer indício de falta minha", declarou Turnbull aos jornalistas em Melbourne, onde faz campanha para as eleições de 2 de julho. "Não há nada de novo. As empresas citadas eram subsidiárias de propriedade exclusiva de uma companhia registada publicamente na Austrália". Questionado sobre se a empresa pagou impostos na Austrália, Turnbull disse que "se tivesse tido lucro, o que lamentavelmente não ocorreu, é claro que teria pago impostos na Austrália".